当前位置:财富资讯 > 财富资讯 > 行情资讯 > 商品 >
商品涨跌分化 热卷下挫2.62%
编辑/阿夹
2017-04-20 11:35 来源:前景财富
字体大小:A+A-
 
 

1.jpg

  周四(4月20日)早盘,商品涨跌分化,黑色系再度走弱,截止中午收盘,热卷下挫2.62%,铁矿石、PTA、螺纹钢、甲醇、沥青、沪铝跌逾1%,而涨幅方面,玻璃、锰硅、沪铅涨逾1%。

  铁矿石是否开启了新一轮的暴跌?市场对此担忧加剧。

  自2月以来,国际铁矿石价格已大跌了30%,至约63美元/吨,为去年11月以来的最低水平。今年2月,铁矿石价格一度飙升至95美元的高位。

  2015年,铁矿石价格曾触及八年低位,跌至38美元/吨。

  从中国内盘期货看,周二铁矿石尾盘跳水,跌超6%,创近五个月新低。今日,铁矿石开盘超2%,收跌1.6%。自2月以来,铁矿石期货已跌近20%。

  铁矿石为何大跌?

  市场将此轮铁矿石价格大跌的原因归咎于全球供应过剩。当前,中国港口铁矿石库存已经站上1.3亿吨大关。花旗周三称,中国2017年铁矿石产量将增加2000万-3000万吨。

  同时,因汽车销量下滑,中国钢铁价格受到冲击,钢铁企业则选择购买在港口储存的更便宜的铁矿石,而不是必和必拓和力拓等铁矿巨头生产的高品位铁矿石。

  此外,在需求不旺盛且去产能之际,中国钢铁生产依然没有放缓,导致钢铁市场过剩,这也削弱了铁矿石价格。

  澳洲联邦银行分析师Vivek Dhar在一份报告中指出,“中国钢铁市场的供应过剩担忧遏制了对原材料铁矿石的需求。”

  与此同时,受飓风“黛比”影响,澳洲优质焦煤价格暴涨挤压了中国钢企的利润,令其购买铁矿石的意愿受到打压。

  不过,铁矿石市场疲软部分是源于季节因素,钢企一般在每年前两个月储存原材料,从而使得铁矿石价格得到支撑。

  中国是铁矿石的消费大国,消费着全球约50%的铁矿石,其中大部分是应用于建筑行业。不过,随着各地纷纷出台楼市调控政策,房价受到压制,建筑行业也将受到影响。

  铁矿石还要跌多少?

  对于未来铁矿石走势,有些分析师较为悲观。

  “需求增速的波动对价格的冲击是巨大的,”投行Liberum分析师Ben Davis表示,“铁矿石价格将进一步下滑,很容易到达40美元。”

  汇丰银行分析师David Pleming在上周的报告中称,预计今年铁矿石价格将“大幅下滑”。他表示,供给强劲复苏将导致铁矿石过剩愈发严重,加上中国钢铁需求可能在三季度处于疲软态势。

  澳洲联邦银行Vivek Dhar认为,钢铁市场疲弱将继续打压铁矿石需求,同时铁矿石供应也在增多。Dhar预测,铁矿石价格会在今年四季度跌至60美元。

  铁矿石价格将会自我修正到一个水平,这个水平将处于过去两年的最高和最低点之间,Bernstein分析师Paul Gait如是说。

  自2014-2015年以来,矿业巨头已削减成本,偿还债务,以度过价格下跌的“寒冬”。因此,很多分析师认为,如今矿企资产负债表的状况要比当年好得多。.

  钢价下跌拖累焦炭

  同一产业链上的品种,因处于共同的产业环境中,且彼此之间的供需密切相关,其走势一般表现出较为高度的正相关性。因此,无论是从供需关系而言,还是从市场实际走势而言,预判焦炭市场的走向,必然要从产业链入手,必须关注产业链中的相关品种。当前,在黑色产业链的四个主要品种里,起龙头作用的是螺纹钢。而在高利润的刺激下,2017年以来,全国钢厂产能利用率持续上升,3月粗钢日产量创出了历史新高,供应增量明显;在调控政策逐渐加码的背景下,房地产对钢材的需求或已见顶;钢材出口转内销增加了供应压力,且库存消耗速度不理想,螺纹钢走势易跌难涨。螺纹钢价格的弱势奠定了黑色系商品整体承压的主基调,焦炭自然也不例外。

  供大于求迹象显现

  相关品种弱势虽然是影响焦炭价格的重要因素,但焦炭能否走出独立的强势行情,主要还是看其基本面情况。首先,从政策面来看,2016年,焦炭价格持续走强的重要动力是“276个工作日”政策的推进,这直接使得焦炭产量大幅下降,进而引发市场出现了阶段性的供不应求。而2017年,这一政策正式退出,焦炭失去了重要的上涨动力。

  其次,从供需关系来看,焦炭正朝着供大于求的方向转变。有关数据显示,一季度,我国焦炭产量10705万吨,同比增长4.7%,绝对量增加约440万吨;我国粗钢产量20110万吨,同比上升4.6%,绝对量增加约910万吨,按吨钢消耗0.5吨焦炭,对应需求焦炭增长约450万吨;我国焦炭出口量为440万吨,同比下降13.7%,绝对量减少约70万吨。也就是说,一季度,焦炭同比供应增量为510万吨,需求同比增量为450万吨,当期供应比当期需求高出60万吨。更具体来看,按照同样的方法测算,1—2月焦炭当期供应增量272万吨,需求增量375万吨,当期供应增量低于需求增量。3月,供应增量明显超过了需求增量。这意味着焦炭朝着供大于求的方向转变,对焦炭价格构成压制。

  另一方面,当前钢厂生产虽然处于旺季,但需求或已见顶。微观调研显示,近日钢厂检修增多,而钢厂检修意味着对原料需求的下降;同时,在高利润的刺激下,焦炭供应量增加是大概率事件。

  贴水因素支撑近月合约价格

  当前,焦炭期货处于深度贴水状态,以4月19日收盘时为例,1705合约期货价格为1952元/吨,当日天津港现货价格为2060元/吨,期货较现货贴水,且贴水幅度明显。目前距离1705合约交割还有一个月左右的时间,在贴水格局下,空头交货不划算,而若不进行实物交割选择平仓离场,则平仓动作可能会推升期价。

  综上所述,螺纹钢期价下跌的协同效应,以及限产政策退出和供需关系的变化,对后市的焦炭价格构成压制。另一方面,焦炭期货深度贴水,仓单成本较高,对近月合约有一定的支撑。

0