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信用债发行量价齐升 银监会密集发文监管力度空前
编辑/阿夹
2017-04-20 11:03 来源:前景财富
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  热点事件:两周以来,银监会密集出台“三违反”、“三套利”“四不当”等7份文件,内容涵盖银行业服务实体经济质效、银行业市场乱象整治、银行业风险防控等方面,进一步强化对债券投资、银行理财和同业等业务管理,意在推动银行减少金融市场套利等风险行为。银行同业、理财和投资等业务监管力度空前,未来商业银行资产端扩张将面临更大的压力,银行风险偏好或随之降低,债市未来所面临的不确定性有所增加。

  宏观数据:4月17日,国家统计局发布2017年一季度中国国内生产总值约为18.06万亿元人民币,同比增长6.9%,增速创六个季度以来新高,工业发展、固定资产投资、进出口等主要指标好于预期,中国经济开局运行良好。与此同时,有部分指标表现低于市场预期。3月份,全国CPI环比下降0.3%,同比上涨0.9%,CPI增速较2月份有所回落。PPI同比上涨7.6%,涨幅较上月回落0.2个百分点,同比涨幅在连续扩大五个月之后开始回落。受表内投资收缩、MPA考核、市场流动性稳中趋紧等因素影响,M1、M2增速同比分别回落2.8、3.3个百分点,二者剪刀差较上月有所收窄,这也体现了金融机构去杠杆进程的推进和稳健中性货币政策的落实。

  货币市场:央行在连续13个工作日暂停公开市场操作之后,于上周四重启逆回购操作,上周公开市场实现资金净投放700亿元。银行间质押式回购利率周内普遍上涨,截至上周五隔夜下跌5bp至2.41%,7天上涨4bp至2.67%,14天大幅上涨21bp至3.18%,1月期下跌至3.76%。上周Shibor3月期持续温和下行态势,1年期保持平稳,二者利率仍倒挂但利差明显收窄。上周央行公开市场恢复逆回购操作,资金面整体压力不大。

  一级市场:上周信用债一级市场明显回暖,主要信用品种发行规模合计1125.6亿元,总发行量创年内新高。具体来看,公司债、企业债、中期票据、企业短期融资券发行数量分别为34只、7只、24只、27只,发行规模分别为384.6亿元、261亿元、272亿元、208亿元,各券种发行规模较前一期大幅增加。目前企业仍面临较大融资需求,银行监管趋紧,信用债发行规模有望继续回升。

  二级市场:上周现券交易额为20261亿元,日均现券成交额为4052.27亿元,交投活跃度大幅回升。债券收益率方面,整体来看利率债收益率全面上行,信用债收益率短升长降。利率债方面,国债收益率全部上涨,变动幅度最大不超过9bp;国开债收益率增幅长端不及短端。信用债方面则收益率短升长降。上周信用债市场量价齐升,市场情绪有所修复,但近期仍面临监管力度显着加强、4月中下旬MLF到期压力等不利因素影响,预计债市仍将持续波动调整。


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